엔비디아가 아폴로·블랙록·블랙스톤·브룩필드·골드만삭스·KKR 등 대형 금융사로부터 AI 데이터센터 구축에 최대 5,000억 달러를 조달하는 계획을 발표했다. 핵심은 자금 규모보다 노후 GPU의 2차 시장을 만들려는 시도로, 담보로 쓰인 칩 가치가 예상보다 낮으면 엔비디아가 차액의 최대 25%를 자체 자금으로 보전하기로 약속했다. 이는 데이터센터 사업자가 대출을 상환하지 못해 칩을 청산할 때 엔비디아가 위험을 떠안는 구조로, 수요가 둔화되면 보전 의무와 매출 감소가 동시에 커질 수 있다. 젠슨 황 CEO는 이를 순환금융이 아닌 독립적인 장기 기관 자본 유치라고 반박하며, GPU를 철도·항공기처럼 감가상각이 느린 '투자 가능한 인프라'로 포지셔닝하고 있다.

• •아폴로·블랙록·블랙스톤 등 대형 금융사로부터 최대 5,000억 달러 조달 계획
• •담보 GPU 가치 하락 시 엔비디아가 차액의 최대 25% 보전 약속
• •수요 둔화 시 보전 의무와 매출 감소가 동시에 커지는 '역방향 리스크' 존재
• •루슨트 테크놀로지스식 순환금융 우려에 대해 젠슨 황이 X를 통해 반박
• •오픈AI·앤스로픽·코어위브 등에 대한 기존 순환 투자 규모도 약 7,500억 달러로 추산