토큰증권 제도 시행(내년 2월)을 앞두고 증권사·자산운용사의 인프라 구축이 속도를 내고 있지만, 실제 시장 형성의 관건은 거래할 토큰화 상품의 확보로 옮겨가고 있다. 코스콤은 13개 증권사와 공동 플랫폼을 구축 중이며 KB·신한투자·하나증권 등은 각자 채권·펀드·비정형자산 등으로 상품 범위를 넓히고 있고, 자산운용사들은 구조가 단순한 머니마켓펀드(MMF)와 단기채를 우선 검토하고 있다. 미국 모건스탠리는 거래할 토큰화 상품과 기관 수요 부족을 이유로 토큰화 주식 지원 목표를 2027년 1분기로 연기해, 인프라만으로는 거래가 발생하지 않는다는 점을 보여줬다. 국내 1단계는 기관용 사모 MMF·사모사채와 일반투자자 대상 공모 조각투자증권으로 나뉘어 시작되며, 경쟁력은 블록체인 기술 자체보다 원천상품·판매채널·계좌관리 역량으로 이동할 전망이다.
- •코스콤, 13개 증권사와 토큰증권 공동 플랫폼 구축, 예탁원 총량관리 테스트베드도 완료
- •모건스탠리, 토큰화 상품·기관수요 부족으로 토큰화 주식 지원을 2027년 1분기로 연기
- •자산운용사는 구조 단순한 MMF·단기채를 토큰화 우선 검토 대상으로 선정
- •국내 1단계는 기관용 사모 MMF·사채와 일반투자자용 공모 조각투자증권으로 분리 출발
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토큰증권 인프라 앞섰지만…상품 공급 변수
- 1.코스콤, 13개 증권사와 토큰증권 공동 플랫폼 구축…예탁원 총량관리 테스트베드 실증 완료
- 2.모건스탠리, 토큰화 주식 ATS 목표를 2027년 1분기로 연기…상품 공급 부족이 원인
- 3.내년 2월 시행 1단계는 사모 MMF·사모사채·비상장주식(신탁) 중심, 일반투자자는 공모 조각투자증권부터
- 4.경쟁축이 메인넷 구축에서 원천상품·판매채널·계좌관리 역량 확보로 이동 전망
왜 중요한가?
인프라 구축 경쟁에서 상품·수요 확보 경쟁으로 무게중심이 이동하고 있음을 모건스탠리의 ATS 연기 사례가 보여주며, 공동 인프라만으로는 차별화가 어려워 원천상품 확보 능력이 토큰증권 시장의 핵심 경쟁력이 될 것으로 전망된다.
본문 미리보기
토큰증권 제도 시행을 앞두고 증권사와 자산운용사의 인프라 구축이 속도를 내고 있지만 실제 시장 형성의 변수는 상품 공급으로 옮겨가고 있다. 공동 플랫폼과 자체 분산원장 구축이 잇따르는 가운데 해외에서는 거래할 토큰화 상품이 부족해 서비스 일정을 늦추는 사례까지 나왔다. 인프라 선점 경쟁에서 실제 발행 수요를 확보하고 반복 가능한 상품을 만드는 경쟁으로 무게중심이 이동하는 모습이다.17일 금융투자업계에 따르면 코스콤은 13개 증권사와 토큰증권 공동 플랫폼을 구축하고 있다. 발행과 계좌관리부터 기존 시스템과 분산원장 연계까지 공동으로
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