한은 "AI 순환금융, 닷컴버블과 다르지만 네오클라우드 위험 주시해야"↗ (원문, 새 창)

한국은행이 27일 'AI 산업 자금조달의 주요 특징과 리스크 평가' 보고서에서 대형 선도기업은 재무 상태가 양호하지만 네오클라우드의 부채 위험과 순환금융 구조에 경계가 필요하다고 평가했다. 5대 하이퍼스케일러의 올해 1~9월 회사채 발행액은 약 2300억달러로 전년 연간의 두 배를 넘었고, 알파벳·마이크로소프트의 총부채/EBITDA 비율은 0.6~0.7인 반면 코어위브는 10.6, 네비우스는 121.5에 달했다. 국제결제은행(BIS)은 AI랩·하이퍼스케일러·칩 제조사 간 순환금융 비중을 50% 이상으로 추정했으며, 하이퍼스케일러 클라우드 수주잔고 중 오픈AI·앤트로픽과의 순환금융 비중도 약 40%로 파악됐다. 한은은 AI 투자가 실제 수요와 장기자금에 기반해 닷컴버블과는 다르다고 보면서도, 한국이 AI 호조의 최대 수혜국인 만큼 충격 전이가 증폭될 수 있다고 강조했다.

• 한은, 'AI 산업 자금조달' 보고서…대형사 재무 양호하나 네오클라우드 부채위험 경고
• 5대 하이퍼스케일러 올해 회사채 발행 약 2300억달러로 전년 연간의 2배 초과
• 총부채/EBITDA, 알파벳 0.6·MS 0.7 대비 코어위브 10.6·네비우스 121.5로 격차
• BIS, AI랩·하이퍼스케일러·칩제조사 간 순환금융 비중 50% 이상으로 추정
• 한은 "닷컴버블과는 다르나 한국은 충격 전이 강도 증폭 가능" 지속 점검 강조