필라델피아 연방준비은행의 최신 워킹페이퍼에 따르면 대형 지갑(고래)의 이체 사실이 공개되는 '웨일 얼럿' 직후 비트코인 소액·중간 규모 지갑들이 고래와 같은 방향으로 활발히 거래하는 반면 이더리움에서는 이런 반응이 뚜렷하지 않았다. 고래 매수 알림 후 15분 내 매수 참여율이 소액 지갑 14.81%포인트, 중간 지갑 23.72%포인트 늘었고, 매도 알림 후에도 비슷한 패턴이 나타났다. 연구진은 이더리움 거래가 거래소·스마트컨트랙트·레이어2를 통해 집계되는 구조여서 개별 이용자 반응이 희석된다고 해석했다. 다만 이 결과는 알림과 거래 사이의 연관성을 보여줄 뿐 인과관계를 입증한 것은 아니라고 저자들은 강조했다.

• •고래 매수 알림 후 15분 내 비트코인 소액·중간 지갑의 매수 참여율이 각각 14.81%p, 23.72%p 상승했다.
• •이더리움은 웨일 얼럿 이후에도 지갑군별 참여율이 대체로 안정적이어서 비트코인과 대조됐다.
• •비트코인 실현 변동성은 알림 직후 일시적으로 상승했다가 24시간 내 반전됐다.
• •연구는 6,645건의 BTC와 5,075건의 ETH 고래 거래(2025년 말까지)를 분석 대상으로 삼았다.
• •저자들은 이 결과가 상관관계일 뿐 알림이 거래를 유발했다는 인과적 증거는 아니라고 밝혔다.