미국이 일본과 함께 28년 만의 공동 외환시장 개입으로 엔화 방어에 나선 배경에는 30조달러 규모 미국 국채시장 안정이라는 전략적 목적이 있다는 분석이 나온다. 달러·엔 환율은 164엔으로 약 40년 만의 최고치를 찍은 뒤 개입으로 156.7엔까지 내려 엔화가 하루 만에 약 5% 급등했다. 엔저와 일본 국채금리 상승이 겹치면 일본 기관들이 미 국채를 팔아 미국 장기금리를 끌어올리는데, 실제 미 30년물 금리는 2007년 이후 최고 수준까지 올랐다. 일본 단독 개입은 회당 약 500억달러 미 국채 매도를 수반해 미국에 부담이었고, 이번엔 뉴욕 연은이 유로 매도·엔 매입으로 지원했다. 전문가들은 미일 금리차(일본 1% vs 미국 3.5~3.75%)에 따른 엔캐리가 구조적 원인인 만큼 일본은행의 금리 인상 없이는 엔화 강세 지속이 어렵다고 본다.

• •미·일, 1998년 이후 28년 만에 엔화 방어 공동 외환개입—규모 500억달러 상회 추정
• •달러·엔 164엔(40년 최고) → 156.7엔, 엔화 하루 만에 약 5% 급등
• •엔저·일본 금리 상승이 일본 기관의 미 국채 매도로 이어져 미 장기금리 압박
• •뉴욕 연은은 달러 대신 유로 매도·엔 매입 방식으로 개입 지원
• •전문가들, 일본은행 금리 인상 없이는 엔화 강세 지속 어렵다고 진단, ING는 9월 0.25%p 인상 전망