비트코인 무기한 선물 시장의 주요 청산 연쇄 7건을 분석한 연구 결과, 모든 급락에 공통으로 나타나는 가격 전조 신호는 확인되지 않았다. 연구자 라몬 마르크 가르시아 세우마는 2022년 테라 쇼크부터 2025년 10월 기록적 급락까지 7건을 대상으로 1분 단위 가격과 5분 단위 레버리지·주문 흐름 데이터를 39개 설정으로 분석했다. 약 190억달러 규모가 청산된 2025년 10월 사례에서는 레버리지·주문 흐름에서, 2024년 8월 급락 때는 가격에서 전조 신호가 나타나는 등 사건별 양상이 달랐고, 트럼프 관세 발표발 돌발 충격 두 건에서는 아예 신호가 없었다. 다만 시장가 주문의 매수·매도 비율 변동성이 청산 연쇄 전에 낮아지는 현상은 데이터가 있는 6건 모두에서 나타나 집단 수준의 경향으로 해석됐다.

• •비트코인 청산 연쇄 7건 분석 결과, 모든 사건에 공통되는 가격 전조 신호는 없었음
• •2025년 10월 약 190억달러 청산 사례는 레버리지·주문 흐름에서만 전조 확인
• •관세 발표발 돌발 충격 2건에서는 가격 전조 신호 자체가 나타나지 않음
• •시장가 주문 매수·매도 비율 변동성 감소는 데이터 확보된 6건 모두서 공통 관찰
• •해당 지표는 개별 경고 신호라기보다 집단 수준의 경향에 가깝다는 결론