비트코인 등장 15년이 지난 지금, 진짜 변화는 코인 시세가 아니라 금융 인프라가 블록체인 위로 옮겨가는 '온체인 금융'에서 일어나고 있다고 필자는 진단한다. IMF에 따르면 2025년 9월 기준 스테이블코인 발행 규모는 약 3,000억 달러에 달하지만, BIS는 이 중 실제 결제에 쓰이는 흐름을 약 3,900억 달러로 추정해 거래량과 실사용을 구분해야 한다고 지적한다. 국채·펀드 등을 토큰화하는 RWA 시장은 2026년 8월 기준 분산가치 160억 달러를 넘어섰고, 블랙록 등 전통 금융기관이 스테이블코인·RWA·DeFi·지갑이라는 네 요소를 하나의 디지털 인프라로 연결하려는 경쟁에 뛰어들고 있다. 필자는 온체인 표기 자체가 신뢰를 보장하지 않는다며, 준비자산·환매·수탁 책임이 명확한 시장 설계가 한국에도 시급하다고 강조한다.

• •2025년 9월 기준 스테이블코인 발행 규모 약 3,000억 달러, 실결제 관련 흐름은 약 3,900억 달러로 BIS 추정
• •2026년 8월 기준 토큰화 미국 국채 상품 분산가치 160억 달러 돌파
• •스테이블코인(돈)·RWA(자산)·DeFi(엔진)·지갑(입구) 4요소의 연결 경쟁이 핵심이라는 분석
• •FSB는 각국 스테이블코인·가상자산 규제 이행에 여전히 큰 격차가 있다고 지적
• •한국은 원화 스테이블코인·토큰증권(STO)·디지털자산기본법을 하나의 산업 지도로 봐야 한다고 제언