DB증권이 부동산 PF 익스포저를 3216억원으로 줄이는 동안 차입을 늘려 회사채 중심 채권운용 규모를 키우면서 위험의 중심이 금리·조달비용으로 옮겨갔다. 금리위험액은 2024년 말 778억원에서 지난해 말 1105억원으로 42% 늘었고, 조정레버리지는 12.3배에서 13.7배, 비매칭 차입부채는 2조8000억원(자기자본 대비 285%)으로 확대됐다. PF 총량은 줄었지만 요주의이하여신의 63.9%가 여전히 PF 관련이고 브릿지론·중후순위 비중이 높아 회수 부담이 남아 있다. 금리가 다시 오르면 채권 평가손과 이자비용이 동시에 늘어 PF 정리 여력까지 위축될 수 있다는 지적이다.

• •금리위험액 778억원 → 1105억원(+42.0%), 조정레버리지 12.3배 → 13.7배
• •비매칭 차입부채 2조5000억 → 2조8000억원, 자기자본 대비 285%로 상승
• •총자산 내 회사채 비중 28.4%, AA급 이상이 85% 안팡으로 신용위험은 제한적
• •PF 익스포저 3567억 → 3216억원 축소했으나 요주의이하여신의 63.9%가 PF 관련
• •남은 PF 중 브릿지론 44.6%·중후순위 본PF 54.9%로 회수 지연 위험 상존