네이버가 엔비디아·브룩필드와 추진하는 총 100억달러 규모 AI 인프라 사업의 성패는 자금 조달 완결, 장기 고객 확보, 전력·규제라는 3대 변수에 달렸다는 분석이다. 엔비디아는 유상증자로 10억달러를 투자해 지분 4.5%를 취득하며 3대 주주에 오르지만, 이는 네이버가 최소 90억달러의 확정 금융을 확보하는 것이 전제이고 브룩필드의 90억달러 지원도 아직 비구속적 LOI 단계다. 네이버는 '각 세종' AI 팩토리를 2028년 200MW(GPU 약 10만개 수용)로 확장하고 장기적으로 1GW급 인프라를 구축할 계획인데, 가동률이 수익성을 좌우하는 만큼 핵심 고객사 확보가 최대 관건이다. 증권가는 하반기 고객사·합작 구조 공개 시 AI 신사업만으로 20조원 이상의 기업가치가 가능하다고 본다.

• •엔비디아 10억달러 유상증자로 네이버 지분 4.5% 취득…3대 주주 등극, 단 최소 90억달러 확정 금융 확보가 전제 조건
• •브룩필드 90억달러는 비구속적 LOI 단계로 12주 독점 우선협상 기간 내 금리·담보 등 협의 예정
• •'각 세종' AI 팩토리 2028년 200MW(GPU 약 10만개)로 확장, 베라 루빈·블랙웰 GPU와 DSX 아키텍처 적용
• •AI 팩토리는 가동률이 수익성을 좌우해 장기 핵심 고객사 확보가 최대 변수
• •정부는 AIDC 특별법·전력계통영향평가 면제 등으로 2035년까지 18.4GW 메가 프로젝트 지원